實測
每一條都是獨立的規則，用同一份面板、同一個持有天數、同一條基準線。長條是相對 0050 的 5 日超額報酬平均。
大家怎麼說 vs 資料怎麼說
| 用法 | 常見的說法 | 比基準 | t | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | ATR 佔股價 > 5%（高波動） | 波動大＝機會大？ | +0.390% | +0.83 |
| 2 | ATR 佔股價 < 2%（低波動） | 低波動異常：低波動反而報酬好 | -0.219% | -0.68 |
這代表什麼
這 2 種用法，沒有一種的 |t| 超過 2。也就是說，上面那些高低差在統計上都還講不出什麼 —— 換一段期間，排序很可能就不一樣。
這不代表指標「沒用」。它代表的是：單獨拿這一條規則決定進出，在這份資料裡找不到支持。指標本來就比較常被當成過濾條件之一，而不是唯一的依據。
這份實測沒告訴你的
- 只有 2023 年以來、只測持有 5 個交易日。
- 每條規則單獨測，沒有互相搭配 —— 而實際上很少人只看一個條件。
- 沒有分大盤處在什麼狀態。多頭時的「超賣」跟空頭時的「超賣」混在一起算，這是結果最可能被稀釋的地方。
- 未扣交易成本。來回大約 0.3–1.3%，上面多數的差距都比這個小。